债基进入买券良期 加息预期回落

暂时性地缓和了市场对于加息的预期，债券市场的一大利空因素随之减弱。分析人士指出，目前债市关注的重点重新回归到下半年市场的资金面与个券本身的估值上来，预计新发债基陆续进入买券良期。

根据国家统计局日前公布的5月宏观经济数据，尽管5月份我国CPI同比上涨3.1%，但环比却下降了0.1%。业内人士指出，环比0.1%的降幅其实更值得注意，因为同比数据容易受到翘尾因素影响，而环比数据则能更加及时、准确地反映出价格的最新变动情况，预计当前物价以及今后价格上涨的压力有缓解的趋势。中信建投首席宏观分析师魏凤春表示，“中国经济未来增速可能有所放缓，因此即使考虑加息也要在几个月以后；另外，加息会使得热钱加速流入，在一定程度上加剧经济波动风险，因而央行在加息问题上可能更为慎重。” 字串4

对于资金面而言，上周央行在公开市场净投放资金1900亿元，央行已连续实现四周净投放，累计净投放资金高达5150亿元，业内人士预计，未来央行将继续在公开市场注入资金。长信基金固定收益部总监李小羽表示，随着六七两个月央行公开市场到期资金量高达七八千亿规模，货币市场资金依然相对充裕。

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因此，无论从加息预期回落还是从资金面来看，今年以来债券市场持续走牛的基础依然没有发生逆转。事实上，今年5月以来，债券基金的发行有条不紊。在鹏华信用增利债基和国联安信心增益债基结束募集之后，招商信用添利债基、银华信用债基和长信中短债基也即将发行完毕。从发行情况来看，尽管今年新基金发行比较难，但固定收益类基金产品由于较好的避险特性还是受到了市场的积极关注。