机会再来吗 金融危

伴随着上半年的房地产调控政策和欧债危机的爆发，中国经济的热度似乎出现了快速下降的苗头，由此亦激发了国内对于中国潜在增长水平和政策二次放松的热烈讨论，究竟中国经济未来的潜在增长水平是多少？政策还有二次放松的空间吗？如果有的话，二次放松的启动条件是什么，方向和举措又有怎样呢？本期我们邀请发表观点的是重阳投资宏观分析师寇志伟和德意志银行大中华区首席经济学家马骏。

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问：关于经济增长和政策调控，有一个核心问题是绕不过的，就是中国经济的潜在GDP。我们还能维持过去的高增速么？投资拉动经济的空间还有多大 字串6

寇志伟：我认为，中国经济依靠要素投入保持高速增长之路已经或即将走到尽头。

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1994，克鲁格曼（Krugman）曾经发表了一篇著名的文章预言了此后的亚洲金融危机，文章指出，1990年代，东亚新兴经济体貌似奇迹般的经济增长其实与60年代前苏联一样，主要是依靠投入的高速增长实现的，而劳动生产率并没有随着经济的发展而得到提高。当劳动力和资本的投入遭遇到瓶颈时，这种增长的“奇迹”也就走到了尽头。Kim and Lau对1950 ~1990年中国香港、新加坡、韩国、中国台湾四个亚洲经济体的经济增长来源的分解研究，也显示亚洲新兴经济体的增长都主要来自于资本的积累，而不是技术进步。